【大河财立方 记者 陈薇】随着8月29日蔚来发布第二季度财报，造车新势力“蔚小理” 均交出了2023上半年的成绩单。从财报数据的基本面来看，理想已经站上月销3万辆的水平之上，率先完成了扭亏转盈；蔚来和小鹏两家受限于规模等因素，依然持续亏损。
连续两个季度盈利的理想，下半年产品路线将从增程向纯电过渡，布局纯电赛道能否保持进一步增长还有待市场检验。蔚来和小鹏则都拿出触底反弹的策略：蔚来第三季度给出了历史最高的交付指引，通过发力渠道和销售能力来提升销量；小鹏则在保交付的同时，牵手大众汽车、滴滴来多元化收入。
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“蔚小理”一家欢喜两家忧
从三家公布的财报数据来看，今年第二季度，理想汽车销量持续走高，交付新车8.65万辆，同比增长201.6%；蔚来和小鹏在第二季度的交付量接近，在2.3万辆左右。
三家公司的营收情况与交付量基本保持一致。理想汽车第二季度实现营收286.5亿元，同比增长228.1%，小鹏汽车第二季度营收50.6亿元，同比下降31.9%，蔚来汽车第二季度营收87.7亿元，同比下降14.8%。
在交付量大幅增长之下，理想汽车已经连续三个季度实现盈利，净利润为23.1亿元。小鹏在当季亏损28.05亿元，蔚来当季亏损则为60亿元。
三家车企盈利、亏损表现不一，与其车辆销售的毛利率分不开。今年第二季度，蔚来的车辆销售毛利率从去年同期的16.7%降至6.2%，小鹏从9.1%降至-8.6%，理想几乎持平，从去年同期的21.2%变为21%，在电动车价格战的大背景下，理想毛利率依然连续两个季度超过特斯拉。
研发成本高企，也是造车新势力们亏损扩大的原因之一。今年第二季度，销量不足理想三成的蔚来研发投入达到33.45亿元，远高出小鹏的13.7亿元及理想的24.3亿元。
规模与盈利能力息息相关
面对毛利率下滑，小鹏汽车财务副总裁吴佳铭对此表示，一是因为与G3i相关的库存减记和库存购买承诺亏损，对2023年第二季度的车辆利润率产生了4.5个百分点的负面影响；二是因为促销活动增加，以及新能源汽车补贴到期。
“未来随着G6等新品带动销量，预计毛利率逐步恢复。”小鹏汽车董事长何小鹏在财报电话会上表示，他预计公司在2023年下半年实现经营性现金流的整体转正，四季度毛利率回正。
而蔚来汽车则表示，毛利率下滑主要是受产品代际切换、在售车型较少等因素的影响。今年第二季度蔚来交付量仅2.35万辆，同比下滑6.1%，环比下跌24.2%，这是自2021年二季度以来，蔚来汽车单季度销量最低的一次，规模不振让蔚来经历了短暂的阵痛期。
在财报后的电话会议上，蔚来汽车CFO奉玮表示，蔚来汽车第三季度现金流会显著提升，实现双位数的毛利率，第四季度毛利率有望达到15%。
尽管实现了盈利，但理想汽车董事长兼CEO李想对毛利率管理也相当严格：“我们将供应链分为不同模块，其中只做必要的部分，选择自研自制的判断标准是效率，因此实现了上游成本和风险控制的良好平衡。”
谁能笑傲下半年
尽管上半年交付量、盈利能力都略为迅速，蔚来与小鹏也在谋划下半年的触底反弹行情。
本季度亏损最多的蔚来汽车，希望通过更多的渠道覆盖和销售能力的提升，加快订单转化，通过规模效应提升盈利水平。
蔚来汽车CEO李斌表示，从7月开始蔚来汽车已经开始全面提升销售能力，目标达到每月锁单3万台，预计10月开始，销售能力建设的成果开始逐步显现。
7月份，蔚来汽车交付新车超过2万台，同比大幅增长103.6%，针对第三季度销量，蔚来也给出了5.5万至5.7万台历史最高交付指引，第三季度营收也预计为189.0亿元至195.2亿元，同比增长约50%。
而蔚来手机NIO Phone也将在今年9月下旬发布，定位安卓旗舰手机，“做iPhone备用机绝对超配。”李斌如此描述自家手机产品。
小鹏汽车也在渴望卖出更多的车，小鹏也将在今年下半年冲击月交付2万辆的目标。何小鹏透露，预计9月G6交付量会显著提升，带动公司月整体交付突破1.5万；四季度G6单月交付有望过万，公司整体月交付量将达到2万辆。
除了卖车，小鹏近日与大众汽车、滴滴分别签下合作协议。通过牵手大众汽车，小鹏预计将通过收取技术服务费获得可观的经常性收入；而与滴滴达成战略合作，以一款A级智能电动汽车将作为小鹏全新品牌的首款产品进入市场，预计于2024年开始量产，定位15万级市场，同时面向C端和B端销售，有望快速打开规模。
而已经连续盈利的理想也并非高枕无忧，产能成为限制其交付量持续增长的瓶颈。在财报后沟通会议上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，第三季度的销量指引已经是产能的极限。
下半年，理想计划推出首款纯电MPV，这意味着理想从增程开始进入纯电领域。这不仅意味着他要直面小鹏、蔚来、比亚迪、特斯拉等竞争，还要投入大量资金用于纯电动车型的研发和充电基础设施的建设。
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